Взлом чарта
Впервые за последний год соотношение государственных и частных банков в первой
пятерке рейтинга "Ф." изменилось в пользу последних. К Альфа-банку добавился "Уралсиб",
потеснивший муниципальный Банк Москвы на одну позицию вниз.
Рокировка была предсказуема: в рейтинге на 1 ноября "Уралсиб" вошел в top-10
в результате консолидации четырех других финансовых институтов одноименной корпорации.
От своего главного конкурента по активам банк отставал на 11,4 млрд рублей, а
за два месяца "прибавил в весе" 14,3 млрд, тогда как активы Банка Москвы пусть
несильно (на 639 млн рублей), но уменьшились.
Сдутый капитал
Владельцы российских банков не спешат увеличивать их капитал из-за невысокой
доходности этого бизнеса. А вот иностранцев низкая по нашим меркам рентабельность
вполне устраивает.
Последние два года динамика роста капитала российского банковского сектора была
положительной: если за 2004 год по данным ЦБ собственные средства увеличились
на 16% (до 946,4 млрд рублей), то за одиннадцать месяцев 2005-го – на 27% (до
1,2 трлн рублей). Однако отметим, что в 2003-м году прирост составил 40%, так
что ничего выдающегося в указанных цифрах нет. Доля собственного капитала (СК)
в общем объеме пассивов финансовых институтов постоянно уменьшается. Так, на 1
января 2004 года капитал занимал 14,5% пассивов, на 1 января 2005-го – 13,2%,
а на 1 декабря прошлого года – 12,8%. Показатель достаточности капитала (отношение
СК к активам, взвешенным с учетом риска) банковской системы снизился с 19,1% на
1 января 2004 года до 16,1% на 1 декабря прошлого. Любопытно, что примерно половина
совокупного капитала кредитных организаций приходится на десятку лидеров по этому
показателю, а один Сбербанк занимает пятую часть.
Михаил Задорнов: "Денежные власти должны определиться"
Интервью. Председатель правления "Внешторгбанка – розничные услуги" Михаил Задорнов
рассказал "Ф.", что отмена бюрократических преград и налоговые послабления не
помогут повысить капитал российских банков.
Главный инвестор
Стремление государства расширить свое присутствие в различных секторах экономики
прослеживается довольно четко. Однако у многих экспертов есть сомнения в эффективности
такой политики.
Сезон высокой инфляции
Потребительские цены в январе-феврале в России растут не так, как в остальные
месяцы года. Ими в это время традиционно движут больше административные, чем экономические,
факторы.
По предварительным оценкам, за первые два месяца инфляция в потребительской сфере
нашей страны составила 3,6%. При этом стоимость платных услуг населению, значительная
часть из которых регулируется государством, увеличилась более чем на 8,3%. Только
за январь тарифы ЖКХ выросли на 13,8%, а в отдельных регионах превысили этот показатель
более чем вдвое.
2005: Удвоение управляющих компаний
Число "настоящих" розничных пайщиков растет такими темпами, что у ПИФов есть
все шансы в течение четырех лет стать социально значимым продуктом. За год их
количество увеличилось на треть, неуклонно растет и объем средств в управлении.
О том, насколько быстро, можно судить по динамике СЧА ПИФов – за год она увеличилась
более чем вдвое (до 232,2 млрд рублей на 30.12.05 против 109,4 млрд рублей на
31.12.04).
Активные против пассивных
Стратегии. УК, часто пересматривающие структуру портфеля, как правило, дают клиентам
советы - когда следует покупать и продавать паи. Компании, предпочитающие долгосрочные
вложения, считают это лукавством.
На фоне небывалого роста рынка акций в 2005 году вопрос о том, насколько активно
следует управлять портфелем для максимизации прибыли, стоял не особенно остро.
Простая покупка индекса позволяла получить сверхдоход – свыше 80% годовых. В нынешнем
году, как уже неоднократно говорилось, рассчитывать на повторение рекордных показателей
не приходится, да и рынок, вероятнее всего, будет более волатильным. В такой ситуации
пассивное управление вряд ли даст наилучший результат. "Ф." выяснил, какой стратегии
придерживаются различные УК при работе с портфелями ПИФов.
Инвестиционная культурная революция
Портрет клиента индивидуального ДУ в 2005 году, по словам участников рынка, существенно
изменился: уровень инвестиционной культуры заметно повысился, увеличились и суммы,
передаваемые в управление.
Жизнь в узком коридоре
Стабильность. Бури на российском валютном рынке поутихли. "Медведи" уже не могут
двигать котировки, ну а "быки" не хотят, опасаясь действий ЦБ. Доллар на Forex
также замер, исчерпав силы для роста.
Ликвидность и геополитика
Тенденция. Снизившаяся рублевая ликвидность притормозила рост рынка. Однако пока
он не готов активно корректироваться вниз. Ожидаемый диапазон колебаний индекса
РТС 1370-1500 пунктов.
Парадоксы опасного объекта
Проект. Законодательный блиц страхового лобби, результатом которого должно стать
радикальное увеличение сборов по страхованию ответственности владельцев опасных
объектов, близок к провалу.
Источник права
Практика. Производитель справочно-правовых систем "Консультант плюс" вышел на
рынок на два года позже "Гаранта". Это не помешало ему занять первое место по
числу клиентов и обогнать основного конкурента в два раза.
"Конвертация" продолжается
Доходы. По оценкам Минфина, до 40% россиян по-прежнему получают серую зарплату.
Сниженный год назад единый социальный налог все еще кажется работодателям слишком
высоким.
Европа дорожает
Туризм. Широкое использование биометрических технологий грозит путешественникам
увеличением расходов – стоимость шенгенских виз в скором времени может удвоиться.
Евросоюз планирует повысить стоимость въездных туристических виз с начала 2007
года – об этом говорится в распространенном 22 февраля заявлении комиссара по
вопросам юстиции, свободы и безопасности Франко Фраттини. Цены вырастут довольно
существенно – с нынешних 35 до 60 евро.
В предвкушении прорыва
Заявление. За последний год в российском бизнес-образовании произошло одно знаковое
событие - было объявлено о создании двух школ мирового уровня в Москве и Петербурге.
Амбициозный проект призван решить многие застарелые проблемы.
