Все журналы
главная
журналы
анонсы
статьи
новости
персоны
о проекте
ссылки


Для того, чтобы не пропустить изменения на нашем сайте и быть в курсе новых возможностей, подпишитесь на рассылку новостей, указав свой e-mail.

Рассылки Subscribe.Ru
Новости проекта "Все журналы"


Каталог журналов
В наш каталог принимаются все журналы, которые можно купить в Москве. (регистрировать журнал)


Спонсоры страницы:



Статьи из журналов > Экономические журналы > Сбереги себе сам


Сбереги себе сам


Автор: Олег Солнцев, Михаил Хромов
Источник: "Эксперт" - N11 (20 -26 марта 2006)

В минувшем году были преодолены последствия периода нестабильности банковской системы (середина 2004 года), приведшие к замедлению роста банковских ресурсов. Восстановился темп роста одного из основных источников привлеченных средств банков -- депозитов населения. После замедления в 2004 году, когда средства населения в банках выросли на 26,2% в реальном выражении, в 2005 году темп их роста практически достиг рекордного уровня 2003 года (42,2% против 47,6% в 2003 г. в реальном выражении). Быстрый рост депозитов в значительной мере был предопределен вступлением в силу системы обязательного страхования вкладов. Этот фактор сыграл решающую роль в восстановлении доверия вкладчиков к банкам и позволил выйти в лидеры по объему привлечения вкладов населения банкам, проводившим агрессивную политику процентных ставок ("Глобэкс", БИН-банк, Юниаструм, Инвестсбербанк и др.).
 
Резко активизировалось привлечение банками средств нерезидентов. Объем иностранных пассивов банков вырос в 2005 году на 15 млрд долларов, что почти втрое больше, чем в 2004 году.
 
Главная причина притока средств нерезидентов -- повышение доступности ресурсов с мировых финансовых рынков для российских заемщиков. Произошло это вследствие того, что основные мировые рейтинговые агентства неоднократно повышали суверенный рейтинг России, который, по версии агентств Standard & Poor`s и Fitch Ratings, достиг уровня ВВВ, а также рейтинги отдельных банков.
 
Размещение еврооблигационных займов по-прежнему занимает значимое место в зарубежных заимствованиях банков. В 2005 году чистое (с учетом погашений выпусков прошлых лет) привлечение банками средств от таких займов составило 4,8 млрд долларов.
 
Прирост иностранных пассивов концентрировался в узкой группе банков. На десять крупнейших заемщиков приходилось 83% прироста иностранных пассивов.
 
Счета и депозиты предприятий, открытые в российских банках, выросли в прошлом году на 28% в реальном выражении, обеспечив треть прироста всех привлеченных средств банков. Это значительно выше темпов роста предшествующего года (13%). Причем динамика срочных депозитов юридических лиц заметно опережала динамику средств на их текущих и расчетных счетах.
 
В прошедшем году сохранилась тенденция дедолларизации счетов и депозитов клиентов банков. Доля валютных вкладов населения в коммерческих банках снизилась за 2005 год с 36% до 31%.
 
Процессы дедолларизации связаны с сохранением низкой и неустойчивой динамики курса доллара к рублю. По итогам 2005 года номинальный курс доллара вырос лишь на 3,7%. Такая динамика не покрывает разницы процентных ставок между долларовыми и рублевыми банковскими депозитами.
 
Одновременно с ростом рублевой составляющей внутренних пассивов банков увеличились и сроки их привлечения. Так, средний срок привлеченных коммерческими банками депозитов физических и юридических лиц вырос в 2005 году с 12 до 14 месяцев, а доля депозитов, размещенных клиентами на срок свыше одного года, увеличилась с 31 до 37%.
 
Как результат увеличился средний срок выдаваемых банками кредитов -- с 15 до 17 месяцев (без учета Сбербанка). Также выросла доля средне- и долгосрочных кредитов (на срок свыше одного года) на пять процентных пунктов, достигнув к 1 января 2006 года 43% (38% на 1 января 2005-го). А с учетом Сбербанка доля средне- и долгосрочных кредитов впервые с середины 90-х годов превысила половину кредитного портфеля.
 
Расширение притока привлеченных средств в коммерческие банки привел к ускорению роста банковских активов. В 2005 году темп прироста кредитов физическим лицам достиг в реальном выражении 87%. Кредитование населения превратилось в значимый макроэкономический фактор, стимулирующий ускоренное расширение конечного спроса. Так, в 2005 году вклад потребительского кредитования в прирост оборота розничной торговли непродовольственными товарами превысил 40% (в 2004 году -- менее 30%).
 
Расширение спроса на кредиты населению имеет значительный потенциал. Российский уровень потребительских кредитов в 5% ВВП еще сильно отстает от показателей других стран. В странах Восточной Европы это отношение составляет 13-15%. При сохранение текущих темпов развития рынка розничного кредитования в России такой уровень может быть достигнут в течении двух-трех лет.
 
Кредиты предприятиям нефинансового сектора росли в 2005 году куда более умеренными темпами. Их прирост составил 17,5% в реальном выражении. Хотя темп роста кредитов нефинансовым предприятиям и был выше, чем в предшествующем году (13%), он все же отставал от темпа роста активов в целом (25,8%).
 
Относительно невысокие темпы расширения кредитов российских банков нефинансовым предприятиям связаны с усиливающейся переориентацией корпоративных заемщиков на привлечение иностранных ссуд и займов. В 2005 году последние обеспечили ровно половину прироста совокупной задолженности корпоративных заемщиков, тогда как в 2004 году на долю иностранного финансирования приходилось лишь 38%.
 
А вот вложения банков в корпоративные ценные бумаги на фоне разогрева соответствующих рынков переживают настоящий бум. Индекс РТС вырос в прошлом году на 83%, а стоимость банковского портфеля акций -- на 106%.
 
Прибыльность банковских активов продолжала устойчиво расти. В 2005 году отношение полученной коммерческими банками прибыли к средним активам превысило 3%. Наметился также благоприятный тренд ускорения роста собственных средств банков. Капитал банков в 2005 году вырос на 30%, что в полтора раза выше, чем в 2004 году. Рост прибыльности в сочетании с большей прозрачностью операций позволил банкам активизировать привлечение капиталов сторонних инвесторов.
 
Одним из проявлений этого стала активизация иностранных инвесторов в российском банковском секторе. Прошедший год был отмечен несколькими крупными сделками по приобретению иностранцами пакетов акций российских банков. Итальянский Banca Intesa купил 75% акций КМБ-банка, французская группа Societe Generale приобрела 100% акций банка "Дельтакредит", а также стала собственником самарского Промэк-банка. DresdnerBank достиг соглашения о покупке 33% акций Газпромбанка. Уже в нынешнем году этот ряд продолжило приобретение австрийской группой Raiffeisen Импэксбанка.
 
Важной тенденцией 2005 года стало расширение нового источника капитализации банков -- привлечение за рубежом субординированных кредитов и облигаций. В число банков, осуществивших в 2005 году такие займы, вошли Сбербанк, Внешторгбанк, Промстройбанк (СПб) и Банк Москвы.
 
Вот тебе и посредники
За последние два года роль банковской системы в российской экономике существенно изменилась. Вплоть до 2004 года банки активно выполняли роль межсекторного посредника. Они трансформировали сбережения населения в кредит предприятиям, а привлекаемые за рубежом ресурсы -- в кредит монетарным властям (посредством покупок государственных ценных бумаг и обязательств ЦБ РФ). В 2003 году чистое привлечение банками средств от населения (разница между поступлением средств во вклады и их размещением в кредиты физическим лицам) составила 3,2% ВВП. Примерно на столько же (3,6% ВВП) банки осуществили чистое кредитование предприятий реального сектора.
 
После 2004 года интенсивность межсекторного перераспределения через банковскую систему резко снизилась. В прошлом году чистое привлечение средств от населения составило всего лишь 0,9% ВВП, а чистое размещение банками средств в реальном секторе упало до 1,5% ВВП.
 
Кредитование предприятий в значительной мере стало осуществляться за счет денег самого реального сектора. Одновременно значительную часть сбережений населения банки начали направлять на кредитование самого населения. Оценки, построенные на основе анализа балансов ста крупнейших банков, показывают, что в 2003 году с каждого рубля, поступившего во вклады физических лиц, только 14 копеек возвращались обратно к населению в виде розничных кредитов, а в 2005 году -- уже 26 копеек. А вот использование частных вкладов для кредитования предприятий уменьшилось -- с 47 до 39 копеек в расчете на 1 рубль прироста вкладов.
 
Средства, привлекаемые за рубежом, банки перенаправили с кредитования монетарных властей на кредитование населения и предприятий.
 
Произошедшие изменения связаны с тремя обстоятельствами: массовым освоением банками розничных технологий (революцией розницы), скачком экспортных цен на сырье и изменением курсовой политики ЦБ РФ.
 
Благоприятная внешнеторговая конъюнктура привела к ускорению роста средств на счетах компаний. Кроме того, "денежное изобилие" стимулировало сдвиги в их сберегательном поведении. Потребность компаний в остатках на счетах до востребования, обслуживающих текущий оборот, в значительной мере удовлетворена. Предприятия стали активнее вкладывать средства в приносящие доход срочные депозиты. Увеличение объема и удлинение сроков привлекаемых от предприятий средств позволило банкам интенсивнее использовать эти ресурсы для выдачи кредитов. Однако средние ориентированные на работу с корпоративными клиентами банки далеко не всегда располагают развитой сетью филиалов и отделений, способствующей активному продвижению розничных продуктов. Вследствие этого основная часть этих ресурсов замкнулась на кредитование предприятий.
 
Изменение поведения курса доллара (в 2005 году на мировых рынках он перестал снижаться и начал расти) заставил ЦБ РФ скорректировать курсовую политику -- перейти к повышению номинального курса доллара по отношению к рублю. В результате у банков исчезла возможность использовать привлекаемые за рубежом ресурсы для краткосрочных спекуляций на укрепляющемся рубле. До этого банки активно осуществляли такие спекуляции, переводя полученные от нерезидентов средства в высоколиквидные и безрисковые рублевые активы (государственные ценные бумаги, обязательства ЦБ РФ). Теперь банки были вынуждены перенацелить привлекаемые за рубежом ресурсы на более длинное размещение на внутреннем рынке, "отбивая" прибыль за счет разницы процентных ставок. Наибольшие возможности для процентного арбитража предоставляло размещение средств на розничном рынке. Разница ставок размещения и привлечения ресурсов в этом случае составляла 6-9 процентных пунктов при валютном размещении и 9-13 пунктов при рублевом.
 
Еще одним фактором, который, возможно, подтолкнул структурные изменения в финансовых потоках, замыкаемых банковской системой, стал локальный кризис мая-июля 2004 года. По крайней мере, именно с этого момента произошел существенный поворот в направлении финансовых потоков. По всей видимости, кризис способствовал пересмотру кредитных стратегий банков в сторону более активного развития розничного кредитования.
 
Изменение конфигурации финансовых потоков в банковской системе создает ряд новых эффектов на микро- и макроуровне.
 
Первый: ускорение банковской специализации -- формирования кластеров сугубо розничных и преимущественно корпоративных банков (об этом см. также "Кто соберет паззл?", "Эксперт", №33 за прошлый год). При этом банки "перекрестного финансирования" также, несомненно, сохранятся и будут играть одну из центральных ролей.
 
Второй эффект состоит в резком расширении спроса со стороны банков на инструменты дистанционного анализа и контроля за рисками компаний-заемщиков (кредитные рейтинги, кредитные истории и др.). Без качественного прогресса таких инструментов успешное развитие сугубо корпоративного банковского бизнеса становится невозможным.
 
Третье следствие -- продолжение чистого кредитования реального сектора будет в решающей мере зависеть от чистого привлечения банками средств нерезидентов или, в качестве альтернативы, от монетарных властей. Рост зависимости от привлечения средств иностранных или государственных стейкхолдеров может привести к усилению их влияния на процесс принятия решений в банках (не обязательно через прямое участие в капитале).
 
Если монетарные власти захотят уравновесить неизбежное усиление влияния внешних игроков в банковской системе, им придется выступить в качестве банковских кредиторов. Возможный механизм -- размещение в коммерческих банках средств Пенсионного фонда и региональных бюджетных счетов.
 
Риски пока управляемы
Высокая интенсивность расширения операций розничного кредитования не могла не привести к снижению качества отбора заемщиков и контроля за рисками. Проявлением роста рисков по активным операциям банков стал интенсивный рост доли просроченной задолженности по потребительским кредитам в прошлом году. К счастью, пока он уравновешивается снижением доли просроченной задолженности по кредитам предприятиям. Однако такое снижение не может быть бесконечным. И все же драматизировать ситуацию не стоит.
 
Во-первых, уровень просроченной задолженности еще далек от критического. Отчетный показатель на 1 февраля 2006 года -- 3,4% без учета Сбербанка. В качестве критического, когда возникновение кризиса на рынке теоретически становится возможным (но не предопределенным), следует считать уровень 10%. Даже если отчетные показатели занижены вдвое по сравнению с фактическими, определенный люфт остается.
 
Во-вторых, ухудшение качества розничного кредитного портфеля было достаточно распространенным, но не фронтальным. На три банка с растущей долей просрочки в среднем приходилось два банка со снижающейся. В основном с падением качества кредитного портфеля сталкивались банки, наиболее агрессивно увеличивавшие свою долю на рынке. Таким образом, определенная умеренность в наращивании розничного портфеля сама по себе способна быть лекарством от проблемы.
 
В-третьих, благодаря перелому в динамике собственного капитала банки на некоторое время получили возможность проводить более рискованную политику без угрозы для своей устойчивости. Вместе с тем произошедших позитивных сдвигов в динамике капитализации банковской системы недостаточно для обеспечения ее устойчивости в среднесрочной перспективе.
 
При существующей динамике роста розничного кредитования через два-три года должен наступить момент насыщения этого рынка. К этому моменту на розничные кредиты может приходиться до четверти банковских активов. При таком объеме даже высокой капитализации банковской системы будет недостаточно для сохранения ее устойчивости в случае массовых неплатежей по потребительским кредитам. Следует отметить, что доля просроченной задолженности в кредитах при нынешних темпах ее увеличения к этому моменту уже, вероятно, превысит критический уровень 10%.



Журнал "Эксперт"
описание | анонсы номеров | новости журнала | статьи

Статья опубликована 11 Апреля 2006 года


© "Jur-Jur.Ru" (info@jur-jur.ru). При полном или частичном использовании материалов ссылка на сайт "Все журналы" обязательна.
Разработка и продвижение сайта - Global Arts

Rambler's Top100